上市公司重组新规落地 促存量资源优化升级

2019-10-25 阅读:134

上市公司重组新规落地 促存量资源优化升级

证监会近日修改了《上市公司重大资产重组管理办法》,主要从简化重组上市认定标准、有限制地放开创业板借壳等五方面优化重组上市监管制度。


修订范围

一、简化重组上市认定标准,取消“净利润”指标;

二、累计原则缩短至36个月;

三、创业板重组上市的资产限于符合战略的高新技术产业和战略性新兴产业,其他产业不得在创业板重组上市;

四、恢复重组上市可配套融资。

五、丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施,加大问责力度。此外,明确科创板公司并购重组监管规则衔接安排,简化指定媒体披露要求。

其中,一是在借壳资产端放松要求,四是为借壳后发展提供支持,二、三则对现在市场上的存量公司产生重大影响。

可以预见的是,上述修订的正式实施,将进一步促进A股并购重组的回暖。

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5年变3年  全市场窗口期都变了


2016年,“史上最严”重组新规出炉,并购重组快速降温。可是汹涌的资本不愿停歇,2016年、2017年,A股公司易主潮水仍不断涌动。仅在2016年,就有近百家上市公司出现实际控制人变更。

“市场发现重组难做,并没有立刻退却,而是选择将易主作为备选方案,即先拿到上市公司壳资源,待找到合适资产或政策变化后再做打算。”投行人士表示,根据当时修订后的重组办法,上市公司控股权变更后60个月内,如果向收购人及其关联方购买资产,达到多项标准之一,就认定为借壳上市,将会按IPO标准来审核。

此次新规放松上述约束,拟将“累计原则”的计算期间进一步缩短至36个月,引导收购人及其关联人在控制公司后加快注入优质资产。


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创业板允许借壳


《重组办法》明确,推进创业板重组上市改革,允许符合战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,其他资产不得在创业板重组上市。

早在新规落地前,已有人蠢蠢欲动。

吉药控股7月11日宣布计划收购修正药业,但7月24日晚间又终止了该方案,原因是此次交易已构成修正药业重组上市。公司称,待证监会“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定(征求意见稿)”具体实施细则出台及条件成熟后,再继续推进。

投行人士表示,从吉药控股的方案来看,市场参与各方已对重组管理办法修订抱有较大期待,有望从中受益的前期易主公司,可能将在资本运作上迈出更大步伐。

高新技术产业和战略性新兴产业一般规模不大,在创业板借壳,自然选市值较小的公司。

证监会上市部主任蔡建春表示,证监会将继续完善“全链条”监管机制,支持优质资产注入上市公司。同时,将继续严格规范重组上市行为,持续从严监管并购重组“三高”问题,打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等乱象,促进上市公司质量提升和资本市场稳定健康发展。


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图文:网络(侵删)

提示

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